1. Introducción a los Mercados

1.1. Mercados de Bienes y Servicios

En los mercados de bienes y servicios, los hogares actúan como compradores y las empresas como vendedoras. Los hogares adquieren los bienes y servicios que las empresas producen.

1.2. Mercados de Factores de Producción

En los mercados de factores de producción, los roles se invierten: los hogares son los vendedores y las empresas las compradoras. En estos mercados, los hogares proporcionan a las empresas los factores que estas utilizan para producir bienes y servicios (tierra, trabajo, capital).

2. Macromagnitudes Económicas

Los diferentes flujos que se generan en las economías pueden medirse acudiendo a diferentes magnitudes que, por referirse a los grandes agregados macroeconómicos, reciben el nombre de macromagnitudes y se recogen en las Cuentas Nacionales.

2.1. El Producto Interior Bruto (PIB)

El Producto Interior Bruto (PIB) es el valor monetario, a precios de mercado, de todos los bienes y servicios finales producidos en un país durante un determinado periodo de tiempo.

2.1.1. Tres Formas de Calcular el PIB

  • Producción final: tal como se define el PIB.
  • Gasto final: en bienes y servicios de los diferentes sectores (familias, empresas, Estado y sector exterior).
  • Renta total: generada en la economía y procedente de los beneficios, salarios, rentas, alquileres e intereses que obtienen los distintos agentes económicos como propietarios de los factores productivos.

2.2. PIB a través del Gasto (Demanda)

El cálculo del PIB a través del gasto se realiza atendiendo al tipo de agente económico que realiza el gasto o compra de los bienes y servicios. Se desglosa en 4 agregados:

PIBpm = GCF + FBK + X – M

  • Gasto en Consumo Final (GCF): Es el gasto realizado por las economías domésticas y el Estado en la adquisición de bienes y servicios, salvo vivienda. Se divide en:
    • Gasto en consumo final de los Hogares.
    • Gasto en consumo final de las Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares.
    • Gasto en consumo final de las Administraciones Públicas.
  • Formación Bruta de Capital (FBK): gasto por las empresas en la adquisición de nuevo equipamiento y en existencias. Se compone de:
    • Formación Bruta de Capital Fijo: inversión y adquisición de capital productivo.
    • Inversión en existencias: cuando las empresas no venden una parte de la producción y la guardan para venderla en periodos posteriores.
  • Exportaciones (X): ventas que realiza la nación al extranjero.
  • Importaciones (M): compras de los agentes económicos residentes en el país de bienes y servicios producidos en el extranjero.

2.3. PIB a través de la Producción (Oferta)

El PIB a través de la producción es la suma de lo que aporta a la producción cada uno de los sectores productivos. Sirve para conocer la estructura productiva de un país.

Para ello se usa el valor añadido bruto a precios básicos (VABpb):

VABpb = Producción Total (PT) – Consumos Intermedios (CI)

Por tanto, el PIB a precios de mercado será:

PIBpm = Σ VABpb + Impuestos Netos a la Producción (INP)

2.4. PIB a través de la Renta o Distribución Funcional de la Renta

El PIB se descompone indicando la parte de la producción que se genera a favor de cada uno de los factores productivos, concretamente, trabajo y capital. Esta separación indicaría la forma en que se reparte la producción de un país entre los factores productivos, lo que se denomina distribución funcional de la renta. Así, puede distinguirse la parte que se llevan los trabajadores (remuneración de asalariados) y la parte que va al resto de factores (excedente bruto de explotación o renta mixta bruta).

PIBpm = Remuneración de Asalariados (RA) + Excedente Bruto de Explotación (EBE) + Impuestos Netos a la Producción y a las Importaciones (INPM)

2.5. Renta Nacional Bruta (RNB)

La Renta Nacional Bruta (RNB) es la suma de ingresos o rentas totales que se generan a favor de los residentes en un país.

RNB a partir del PIB: RNBpm = PIBpm + Rentas Recibidas del Resto del Mundo (RRE) – Rentas Pagadas al Resto del Mundo (RPE)

RNB por diferencia de rentas: RNBpm = PIBpm + Renta Primaria Neta del Resto del Mundo (RPNRM)

2.6. Renta Nacional Bruta Disponible (RNBDpm)

La Renta Nacional Bruta Disponible (RNBDpm) recoge una amplia gama de transacciones exteriores unilaterales.

RNBDpm = RNBpm + Transferencias Corrientes Netas del Resto del Mundo (TCNRM)

2.7. El Ahorro Nacional (ANB)

El ahorro se define como la diferencia entre Renta y Consumo, y en particular, la diferencia entre RNBDpm y el GCF.

ANB = RNBDpm – GCF

2.8. Capacidad o Necesidad de Financiación

Si ha sobrado ahorro, el saldo es positivo y recibe el nombre de Capacidad de financiación. En caso contrario, el saldo será negativo y se denominará Necesidad de financiación.

Capacidad/Necesidad de financiación = ANB + Transferencias de Capital Netas del Resto del Mundo (TKNRM) – FBK

También se puede calcular como:

Capacidad/Necesidad de financiación = Exportaciones Netas (XN) + Renta Neta del Resto del Mundo (RNRM) + TCNRM + TKNRM

2.9. El Producto Interior Bruto per cápita

Para comparar el bienestar de los distintos países se utiliza el PIB per cápita.

PIB PER CAPITA = PIBpm / Población

2.10. Índices de Volumen

Los índices de volumen son números índice que nos indican la variación del volumen de producción.

Crecimiento económico = (Índice de Volumen Encadenado final (IVEf) – Índice de Volumen Encadenado inicial (IVE0)) / IVE0 x 100

2.11. El Índice de Precios al Consumo (IPC)

El IPC es un índice complejo ponderado formado a partir de los índices simples de los precios de las mercancías más representativas del consumo de una familia. Debe tener representatividad y comparabilidad temporal.

  • Grado de representatividad: es la adaptación del indicador a la realidad económica. Para ello se eligen los artículos de la cesta más comprados.
  • Comparabilidad temporal: se refiere a la necesidad de que todos los elementos que definen el IPC permanezcan estables a lo largo del tiempo excepto, lógicamente, los precios recogidos mensualmente. Se consigue que cualquier variación en el IPC sea solo debida a cambios en los precios de los artículos seleccionados.

2.11.1. Cálculo del IPC

  1. Se toma un año como año de referencia al que se le da el valor 100.
  2. Cada año se mide el porcentaje de gasto de las familias en cada uno de los artículos para obtener las ponderaciones.
  3. Se mide el precio de cada producto en todos los años en los que se desea calcular el IPC y se calculan los índices simples de precios tomando como base cada año los precios del año inmediatamente anterior.
  4. Por último, se calcula la media ponderada de los índices simples de precios.

2.12. Tasa de Inflación

La tasa de inflación se calcula como el crecimiento relativo del IPC entre dos periodos de tiempo.

Aumento IPC = (IPC final – IPC inicial) / IPC inicial x 100

2.13. El Paro Registrado

El paro registrado incluye a personas que tengan demandas pendientes de satisfacer el último día del mes en las Oficinas del Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE), con algunas excepciones, como los demandantes ocupados o aquellos sin disponibilidad inmediata para el trabajo o en situación incompatible con este, entre otros.

3. Balanza de Pagos

La balanza de pagos es un documento contable en unidades monetarias en el que se registran operaciones comerciales y financieras de los habitantes de un país con residentes del resto del mundo.

3.1. Cuenta Corriente

  • Cuenta de bienes y servicios: la de bienes recoge las exportaciones (ingresos) e importaciones (pagos) de bienes. La de servicios son transacciones de productos no tangibles, exportaciones de servicios en columna de ingresos e importaciones de servicios en columna de pagos.
  • Cuenta de rentas primarias y secundarias: la primaria incluye las rentas de capital financiera en otro país y los ingresos en otro país, las rentas en el extranjero por nacionales van en ingresos mientras que las rentas en nuestro país por extranjeros van en pagos. La secundaria son operaciones que no tienen contrapartida económica directa, las entradas van en ingresos y las salidas en pagos.

3.2. Cuenta de Capital

Incluye, por un lado, las transferencias unilaterales de capital que en Europa podrían ser sus aportaciones a los estados miembros. Por otro lado, las transferencias intangibles. Las entradas de transferencias de capital y la venta de activos intangibles se anotan en la columna de ingresos y las salidas y compras en la de pagos.

3.3. Cuenta Financiera

  • Cuenta de inversiones: operaciones de adquisiciones de valores negociables como acciones.
  • Cuenta de variación de reservas: recoge las variaciones netas de la moneda, oro, etc.
  • Cuenta otra inversión: operaciones de préstamos ya sean comerciales o financieros y operaciones de depósito como residentes nacionales y en el resto del mundo.

3.4. Significado del Saldo de la Balanza de Pagos

La suma de todas las partidas de la izquierda es igual a la suma de las de la derecha, pero en la realidad no coinciden exactamente debido a las imperfecciones, así que existe un apartado de errores donde se iguala a cero la balanza de pagos.

El saldo de la balanza de pagos (BP), que es la suma de los saldos de la cuenta corriente (CC), de la cuenta de capital (CK) y de la cuenta financiera (CF), es siempre igual a cero.

Saldo de la BP = Saldo CC + CK + Saldo CF = 0

Saldo de la CC = Ingresos – Pagos

Saldo de la CK = Ingresos – Pagos

Saldo de la CF = Variación de pasivos – Variación de activos

Una cuenta tiene déficit cuando es negativa (posición deudora) y tiene superávit cuando es positiva (posición acreedora).

4. Tipo de Cambio

El tipo de cambio es el precio relativo de una moneda respecto a otra extranjera. Se define como el número de unidades de la moneda extranjera que se intercambian por una unidad de moneda nacional. A lo largo del tiempo, cada moneda puede perder o ganar valor respecto a la otra.

4.1. Motivos para Demandar Euros

  • Exportaciones: al exportar bienes y servicios en el extranjero, se recibirán divisas que se querrán cambiar por euros.
  • Entradas de capital financiero: residentes extranjeros que quieren colocar activos en Europa.

4.2. Motivos para Ofrecer Euros

  • Importaciones: para comprar bienes y servicios en el extranjero se necesitan divisas, también los turistas necesitan cambiar euros por la moneda local.
  • Salidas de capital financiero: personas que quieren comprar activos en el extranjero.

4.3. La Demanda de Euros

La demanda de euros representa el deseo de cambiar divisas por euros.

  1. Variables que influyen en las exportaciones:
    • Producción/renta del extranjero.
    • Precio de los bienes nacionales respecto a los extranjeros.
    • Tipo de cambio.
  2. Variables que influyen en las entradas de capital financiero: atraídos por la remuneración de los activos en que pueden colocarse, esta remuneración relativa es la diferencia entre el tipo de interés interior (rn) y el tipo de interés en el extranjero (re). Cuanto mayor es la diferencia, mayor es la demanda de euros.
  3. Curva de demanda de euros: es la relación entre la cantidad demandada de euros y el tipo de cambio cuando las variables son constantes. Esta relación es decreciente, por lo que el incremento del tipo de cambio reduce las exportaciones y hay una caída de la demanda de euros.

4.4. La Oferta de Euros

La oferta de euros representa el deseo de intercambiar euros por divisas.

  1. Variables que influyen en las importaciones:
    • Depende de la producción o renta nacional.
    • Precio de los bienes nacionales respecto a los extranjeros.
    • Tipo de cambio.
  2. Variables que influyen en las salidas de capitales: la remuneración de los activos en que pueden colocarse esos fondos en otros países, en comparación con la remuneración que reciben en territorio nacional. Esta remuneración relativa es la diferencia entre el tipo de interés interior (rn) y el tipo de interés en el extranjero (re). Cuanto más elevada es la diferencia, menos atractiva es la inversión en el país.
  3. Curva de oferta de euros: es la relación entre la cantidad ofrecida de euros y el tipo de cambio cuando las variables son constantes. Esta relación es creciente, ya que el incremento del tipo de cambio incentiva las importaciones nacionales y la oferta de euros.

5. Sistemas de Fijación de Tipos de Cambio

Apreciación y depreciación de la moneda

  • Tipos de cambio flexible: las autoridades no intervienen, el tipo de cambio se fija por la demanda y la oferta.
  • Tipo de cambio intervenido: el Banco Central fija un tipo de cambio fijo e interviene para que no varíe.
  • Tipo de cambio semifijo: el Banco Central fija unos límites y la demanda y la oferta determinan el tipo de cambio mientras este dentro de esos límites.

5.1. Tipos de Cambio Flexibles

  • Aumento de la renta extranjera: aumento de las exportaciones, curva de demanda hacia la derecha, exceso de demanda de euros, el tipo de cambio asciende y el euro se aprecia.
  • Incremento del precio nacional: las exportaciones disminuyen, las importaciones (más baratas) aumentan, la curva de demanda de euros se desplaza hacia la izquierda y la curva de oferta a la derecha, baja el tipo de cambio y el euro se deprecia.
  • Aumento del tipo de interés interior: aumenta la demanda de euros, la curva se desplaza hacia la derecha, disminuyen las salidas de fondos, lo que reduce la oferta y la curva se desplaza a la izquierda. Se produce una apreciación del tipo de cambio y del euro.

5.2. Tipos de Cambio Intervenidos

  • Si el tipo de cambio de equilibrio está por encima del oficial, para evitar la apreciación de la moneda se sacan euros a cambio de dólares para satisfacer el exceso de demanda. La curva de oferta se desplaza a la derecha.
  • Si el tipo de cambio de equilibrio está por debajo del oficial, para evitar la depreciación de la moneda se compran euros a cambio de dólares. La curva de demanda de euros se desplaza a la derecha.
  • Si hay un desequilibrio permanente, las autoridades modifican el tipo de cambio oficial elevándolo (revaluación) o disminuyéndolo (devaluación).

5.3. Tipos de Cambio Semifijos

Mientras el tipo de cambio se mantiene dentro de los límites, el funcionamiento es como el de los tipos de cambio flexibles y se establece con la oferta y la demanda de euros.