Gestión Financiera Empresarial: Inversión, Financiación y Ratios

1. La Inversión Empresarial

La inversión empresarial es todo desembolso de dinero que se utiliza para adquirir bienes o instrumentos de producción, denominados bienes de equipo, que la empresa utilizará durante varios años para alcanzar sus objetivos y obtener un beneficio.

Características financieras de una inversión

Las características principales de un proyecto de inversión son las siguientes:

• Desembolso inicial (D₀): Es la cantidad que se paga en el momento de adquirir los elementos de activo. Se sitúa en el denominado «momento 0» y suele representar el pago más elevado.
• Duración temporal de la inversión (n): Indica el número de años durante los cuales se producirán entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto.
• Flujos netos de caja (F_i): Representan la diferencia entre los cobros y los pagos que soporta la empresa a lo largo de cada uno de los n periodos.

Es fundamental distinguir entre conceptos contables y de tesorería:

• El ingreso es el derecho de cobro, mientras que el cobro es la entrada efectiva de dinero.
• El gasto es la obligación de pago contraída, mientras que el pago es la salida efectiva de dinero.

• Valor residual (R): Es el valor del bien al final de su vida útil. Si el bien no tiene aceptación en el mercado, este valor será cero. Se suma a los cobros del último flujo de caja.

Amortización de las inversiones

La amortización representa la pérdida de valor del inmovilizado por su uso o por obsolescencia. Se contabiliza en el balance dentro del activo no corriente con signo negativo.

• Vida útil: Duración estimada del bien.
• Obsolescencia: Pérdida de valor por el paso del tiempo o avances tecnológicos.
• Valor Residual: Valor que la empresa estima recuperar al final de la vida útil.

2. Fuentes de Financiación

Financiación Propia

Son los recursos financieros propiedad de la empresa que forman parte de su patrimonio neto y no son exigibles.

• Aportaciones de los socios y ampliaciones de capital: Pueden provenir de los socios actuales o de la entrada de nuevos inversores. Su ventaja principal es que no genera intereses ni obligación de devolución.
• Inversores alternativos:
  • Empresas de capital riesgo: Personas jurídicas que financian empresas innovadoras participando en su gestión. Su inversión es temporal; una vez asegurada la supervivencia, venden sus participaciones para obtener beneficio.
  • Business Angels: Personas físicas con conocimientos sectoriales que aportan capital, contactos y experiencia técnica en las primeras etapas de vida de proyectos con alto potencial.
• Autofinanciación: Recursos generados por la propia actividad.
  • De enriquecimiento: Beneficios no distribuidos que pasan a formar parte de las reservas.
  • De mantenimiento: Fondos derivados de la amortización para reponer el inmovilizado en el futuro.

Financiación Ajena

Fondos prestados por terceras personas ajenas a la organización.

• Renting: Contrato de alquiler de bienes muebles (vehículos, equipos informáticos) superior a un año con cuota fija. Incluye mantenimiento y seguro, pero no contempla opción de compra.
• Leasing: Arrendamiento financiero con opción a compra. Permite disponer de bienes mediante el pago de cuotas, pero no suele incluir seguro ni mantenimiento.
• Préstamo: Obtención de capital que debe devolverse con intereses en plazos pactados.
• Factoring: Cesión de los derechos de cobro (facturas, pagarés) a una entidad financiera a cambio de una comisión.
  • Factoring con recurso: El banco no asume el riesgo de impago.
  • Factoring sin recurso: La entidad financiera asume el riesgo de insolvencia del cliente.
• Créditos comerciales: Aplazamientos de pago concedidos por proveedores (30, 60, 90 días). Es una financiación gratuita muy ventajosa.
• Descuento de efectos: Operación donde el banco anticipa el importe de letras o pagarés a la empresa, deduciendo comisiones e intereses.
• Sociedades de Garantía Recíproca (SGR): Entidades que otorgan avales a favor de sus socios, generalmente pymes.

3. Herramientas de Control y Análisis

Presupuesto de Tesorería

Es una herramienta vital para analizar la capacidad de la empresa para afrontar pagos e intereses mensuales. Permite detectar con antelación situaciones de déficit o superávit de caja.

Fórmulas de Valoración

Valor Actual Neto (VAN)

Cálculo de la Amortización

Cantidad total a amortizar: Valor de mercado – Valor residual.
Ejemplo: 150.000 – 30.000 = 120.000

Cuota base para amortizar:

Ratios Financieros

Para el cálculo de ratios, clasificamos el activo corriente en:

• Existencias: Mercancías, materias primas, material de oficina, combustibles.
• Realizable: Créditos con clientes y deudores.
• Disponible: Dinero en bancos y caja.

Principales Ratios:

• Ratio de Solvencia: (Valor óptimo: Entre 1 y 2).
• Ratio de Liquidez:
• Ratio de Disponibilidad:

(Valor óptimo: Entre 1 y 2).

Rentabilidad:

• Rentabilidad Económica (RE): BAIT (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos) / Activo Total.
• Rentabilidad Financiera (RF): Beneficio Neto / Capitales Propios (Capital aportado).